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RBI cuts policy rate by 25 basis points to 6%: Monetary Policy

RBI cuts policy rate by 25 basis

-The Monetary policy committee(MPC),headed by Urjit Patel,decided to reduce the repo rate under the liquidity adjustment facility(LAF) by 25 basis points from 6.25 per cent to 6.0 per cent with immediate effect

consequently,the reverse repo rate under the LAF stand adjusted to 5.75 per cent ,and the Bank rate to 6.25 per cent.

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Assessment

Since the June 2017 meeting of the MPC, impulses of growth have spread across the global economy albeit still lacking the strength of a self-sustaining recovery. Among the advanced economies (AEs), the US has expanded at a faster pace in Q2 after a weak Q1, supported by steadily improving labor market conditions, increasing consumer spending, upbeat consumer confidence helped by softer than expected inflation, and improving industrial production. Policy and political risks, however, continue to cloud the outlook. In the Euro area, the recovery has broadened across constituent economies on the back of falling unemployment and a pickup in private consumption; political uncertainty has receded substantially. In Japan, a modest but steady expansion has been taking hold, underpinned by strengthening exports, accelerating industrial production and wage reflation.

-Among emerging market economies (EMEs), growth has regained some lost ground in China in Q2, with retail sales and industrial production rising at a steady pace. Nonetheless, tightening financial conditions on account of deleveraging financial institutions and slowdown in real estate could weigh negatively. The Russian economy has emerged out of two years of recession, aided by falling unemployment, rising retail sales, and strong industrial production. In Brazil, a fragile recovery remains vulnerable to political uncertainty and a still depressed labor market. Economic activity in South Africa continues to be beset by structural and institutional bottlenecks and is in a technical recession.

The modest firming up of global demand and stable commodity prices have supported global trade volumes, reflected in rising exports and imports in key economies. In the second half of July, crude prices have risen modestly out of bearish territory on account of inventory drawdown in the US, but the supply overhang persists. Chinese demand has fuelled a recent rally in metal prices, particularly copper. Bullion prices fell to multi-month lows on improved risk appetite but remain vulnerable to shifts in the geopolitical environment. Notwithstanding these developments, inflation is well below target in most AEs and is subdued across most EMEs.

Prices of food and beverages, which went into deflation in May 2017 for the first time in the new CPI series, sank further in June as prices of pulses, vegetables, spices and eggs recorded year-on-year declines and inflation moderated across most other sub-groups. There are now visible signs, however, of the usual seasonal price spikes, even if with a delay and especially in respect of tomatoes, onions and milk.

 

RBI cuts policy rate by 25 basis
RBI cuts policy rate by 25 basis

Outlook

The second bi-monthly statement projected quarterly average headline inflation in the range of 2.0-3.5 per cent in the first half of the year and 3.5-4.5 per cent in the second half. The actual outcome for Q1 has tracked projections. Looking ahead, as base effects fade, the evolving momentum of inflation would be determined by (a) the impact on the CPI of the implementation of house rent allowances (HRA) under the 7th central pay commission (CPC); (b) the impact of the price revisions withheld ahead of the GST; and (c) the disentangling of the structural and transitory factors shaping food inflation. The inflation trajectory has been updated taking into account all these factors and incorporates the first round impact of the implementation of the HRA award by the Centre.

In Hindi

उर्जित पटेल की अध्यक्षता वाली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने तरलता समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत रेपो दर को 25 आधार अंकों से 6.25 फीसदी से घटाकर 6.0 फीसदी करने का निर्णय लिया। इसके परिणामस्वरूप, एलएएफ स्टैंड के तहत रिवर्स रेपो दर 5.75 फीसदी तक समायोजित की गई और बैंक दर 6.25 फीसदी हो गई।

एमपीसी की जून 2017 की बैठक के बाद से विकास की आवेग वैश्विक अर्थव्यवस्था में फैल गई है, हालांकि अभी भी आत्मनिर्भर वसूली की ताकत की कमी है। उन्नत अर्थव्यवस्थाओं (एई) में, अमेरिका ने कमजोर Q1 के बाद Q2 में तेज गति से विस्तार किया है, श्रम बाजार की स्थितियों में लगातार सुधार, उपभोक्ता खर्च में वृद्धि,उत्साहित उपभोक्ता विश्वास की उम्मीद मुद्रास्फीति की तुलना में नरम द्वारा मदद की, और औद्योगिक उत्पादन में सुधार। नीति और राजनैतिक जोखिम, हालांकि, दृष्टिकोण को बादल बनाते रहे हैं। यूरो क्षेत्र में, घटते हुए बेरोजगारी के पीछे और निजी खपत में पिकअप पर घटक अर्थव्यवस्थाओं में सुधार हुआ है; राजनीतिक अनिश्चितता काफी हद तक कम हो गई है। जापान में, एक मामूली लेकिन स्थिर विस्तार पकड़ ले रहा है, निर्यात को मजबूत करने, औद्योगिक उत्पादन में तेजी लाने और मजदूरी में उछाल से दबदबा रहा है।

– उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं (ईएमई) के दौरान खुदरा बिक्री और औद्योगिक उत्पादन स्थिर गति से बढ़ने के साथ विकास दर दूसरी तिमाही में चीन में कुछ खो गई जमीन वापस आ गई है। इसके बावजूद, वित्तीय संस्थानों को हटाना और अचल संपत्ति में मंदी के कारण वित्तीय स्थिति को कसने से नकारात्मक हो सकता है। रूसी अर्थव्यवस्था दो साल के मंदी से उभरी है, बेरोजगारी गिरने, खुदरा बिक्री में बढ़ोतरी और मजबूत औद्योगिक उत्पादन के कारण। ब्राजील में, एक कमजोर वसूली राजनीतिक अनिश्चितता और एक अभी भी उदास श्रम बाजार के लिए कमजोर रहता है। दक्षिण अफ्रीका में आर्थिक गतिविधि संरचनात्मक और संस्थागत बाधाओं से घिरी हुई है और तकनीकी मंदी में है।

वैश्विक मांग और स्थिर कमोडिटी की कीमतों में मामूली मजबूती ने वैश्विक व्यापार खंडों का समर्थन किया है, बढ़ती निर्यात और महत्वपूर्ण अर्थव्यवस्थाओं में आयात में परिलक्षित होता है। जुलाई के दूसरे छमाही में, अमरीका में इन्वेंट्री ड्रॉडाउन के कारण कच्चे तेल की कीमतें कमजोर पड़ गई हैं, लेकिन आपूर्ति में वृद्धि लगातार बनी हुई है। चीनी मांग ने धातु की कीमतों में हालिया रैली को बढ़ा दिया है, विशेषकर तांबा बुलियन की कीमतों में सुधार के जोखिम की भूख पर बहु-महीने की नीचियों में गिरावट आई लेकिन भू-राजनीतिक वातावरण में बदलाव की संभावनाएं कम होती हैं। इन घटनाक्रमों के बावजूद, अधिकांश ईईएस में मुद्रास्फीति लक्ष्य से कम है और यह अधिकांश ईएमई में कम है।

नई सीपीआई श्रृंखला में पहली बार मई 2017 में अपस्फीति में जाने वाले खाद्य और पेय पदार्थों की कीमतों में जून में और अधिक गिरावट दर्ज की गई क्योंकि दालों, सब्जियों, मसालों और अंडों की कीमतें वर्ष-दर-साल गिरावट और मुद्रास्फीति की दर में गिरावट आई उप समूहों। हालांकि आम मौसमी मूल्य स्पाइक के दिखाई देने वाले संकेत हैं, भले ही विलंब हो, और विशेषकर टमाटर, प्याज और दूध के मामले में।

खाद्य और ईंधन को छोड़कर, सीपीआई मुद्रास्फीति जून में उत्तराधिकार में तीसरे महीने के लिए नियंत्रित होती है, फीस संशोधन चक्र में देरी के कारण शिक्षा के संबंध में मूल्य गति के साथ-साथ 4 प्रतिशत तक गिरावट, और स्वास्थ्य, कपड़े, और जूते। परिवहन और संचार सेवाओं में मुद्रास्फीति दूरसंचार क्षेत्र में मूल्य-निर्धारण युद्ध से निराश हुई थी। दोनों उद्योगों और खेतों से संबंधित इनपुट लागत अंतरराष्ट्रीय कीमतों पर नज़र रखने योग्य हैं। रिज़र्व बैंक के औद्योगिक दृष्टिकोण सर्वेक्षण और विनिर्माण और सेवाओं में मूल्य निर्धारण की शक्ति पीएमआई अभी भी कम हो गई है।

आउटलुक

दूसरा द्विमासिक स्टेटमेंट ने तिमाही औसत मुद्रास्फीति की अनुमानित वर्ष की पहली छमाही में 2.0-3.5 फीसदी और दूसरी छमाही में 3.5-4.5 फीसदी की अनुमानित आयी। क्यू 1 के लिए वास्तविक परिणाम अनुमान लगाए हैं। आधार प्रभाव फीका होने के कारण, मुद्रास्फीति की उभरती हुई गति को निर्धारित किया जाएगा (ए) 7 वीं केंद्रीय वेतन आयोग (सीपीसी) के तहत मकान किराया भत्ते (एचआरए) के कार्यान्वयन के सीपीआई पर प्रभाव; (बी) मूल्य संशोधन के प्रभाव जीएसटी से आगे नहीं रह गए; और (सी) खाद्य मुद्रास्फीति को आकार देने वाले संरचनात्मक और क्षणभंगुर कारकों का विच्छेदन इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए मुद्रास्फीति की गति को अद्यतन किया गया है और केंद्र द्वारा एचआरए पुरस्कार के कार्यान्वयन के पहले दौर के प्रभाव को शामिल किया गया है।

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